TRF核爆過後…
上週乍聞某歐系私人銀行的高資產客戶，擁抱億萬美金每天十幾支(一支一百萬美金)殺進殺出，一年下來銀行狠撈手續費一千多萬美金！高管承認這是罕見的金雞母，但擔心客戶若賭錯方向可能會輸的傾家蕩產，到時銀行也會很頭疼。該行資產管理規模從三百萬美金起跳，客戶在私人銀行的號召下高頻進出各式金融商品，這類屬性的客戶還真不少。唉這是哪門的投資理財根本就是投機炒短！
國銀財管部則對台商中實戶提供理財服務，他們的際遇又是如何呢？以「目標可贖回遠期契約(TRF)」為例，二年前押注人民幣升值，銀行企金業務未詳述合約潛在風險，也沒評估客戶風險忍受度(risk tolerance)，在業績壓力與人性貪婪的糾結下將TRF銷售的淋漓盡致。不幸近來人民幣連續重貶，客戶不認輸簽新約補破網，曝險加大終至資金斷鍊爆發斷頭慘案，台商、董娘、貴婦無一倖免，媒體刊登了多起客訴案例少則虧損數十萬多則數百萬美金！銀行市場風險、信用風險暴增鬧得滿城風雨。誠然無論私人銀行、企金業務、理專的投資建議均沒有考慮客戶的報酬目標(return objective)與風險胃納(risk appetite)，且佣金來自手續費收入，某些銀行甚至與客戶對賭，利益衝突非常嚴重因此投資建議都不靠譜。
小資族買基金又是什麼狀況呢？面對瞬息萬變的金融市場，無論是25歲小鮮肉或65歲退休族，常常看到投顧千篇一律的建議：投資組合以股8債2或股4債6的比例配置。投顧主要是賣自家代理的基金，以單一套餐來服務所有客戶，完全不考慮投資人的合適性(suitability)也沒衡量風險與報酬，這是不負責且落伍的財務規劃。即便另一種推薦方式：「以100減去年齡 = 投資股票比率，年齡 =
投資債劵比率」，也是換湯不換藥的方子。甚至坊間基金公司推出的目標期限基金(target date fund)，也都不是針對投資人量身打造的投資組合。
總之國內無論高資產、中實戶的理財方式或小資族的基金投資，都不是委託第三方專業金融顧問針對投資人量身打造的資產配置，因此才會醞出億萬美金大炒家、TRF養套殺慘案！國際金融市場波動劇烈已成常態，投資人已不能再容忍這種賣身契式銷售或one-size-fits-all的投資建議! 我們到底需要啥樣的金融顧問？
呼籲財管市場應做結構性調整，國人投資心態也該糾正，否則類似TRF災難還會持續發生！建議主管機關下放權力方能釜底抽薪，嚴肅思考舉辦金融顧問師(Financial Advisor/FA)國考，如會計師、律師可獨立執業。FA接受客戶(投資人)委任提供專業投資諮商服務。FA盱衡市場變化，評估客戶的期望報酬與風險胃納，考慮投資期限、流動需求、稅務、法律及特殊要求等的限制，簽署投資政策書(IPS)，切實量身打造客戶最適合的資產配置，定期再平衡。客戶與FA協同作戰在可接受風險下完勝報酬目標。金融顧問師公會在主管機關適度監督下發揮自律功能，若委任發生爭執則以IPS為依據，監管單位也可針對個案進行調查降低市場衝擊；小資族將來也可挑選合規的機器人顧問(robo-advisor)線上理財。建構投資人、金融顧問師、財管機構堅若磐石的三角關係，啟動風險/報酬導向的個人化投資模式，安安心心做個快樂的投資人！
應德煇
CFA（美國特許金融分析師）
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